本报记者 郎朗 广州报道

“金融海啸潮起潮落，没有一个人的脚是完全不被打湿的，但乱世出英雄，IDG当年也就是小弟级的，但它把握住了上次调整的机遇。”对于风投的起起伏伏，清科集团创始人兼总裁倪正东如是表示。

在当前众风投瑟瑟发抖之际，湖北省却反其道而行之。今年11月，在湖北省科技厅的推动下，湖北省及武汉市方面各出资1亿元分别设立了创业投资引导基金。

12月28日，这两只引导基金正式启动，上海融昌资产管理公司、深圳创新投等数家创投机构与湖北这两家创投引导基金合作，设立了4只总规模达6亿元的创投基金，其中省级引导基金出资共6000万元。

值得注意的是，这种依靠“母资金”联合社会创投机构，再通过公司制、有限合伙制和信托等方式建立“子基金”的“母子模式”，在国内创投业确立了一种全新的操作模式。

据倪正东介绍，湖北省的“母子”模式是省政府以湖北省高投公司为基础建立省级创新资本政府引导创业“母基金”，搭建省级创新创业投资平台；再从母基金中安排一定的资金，作为政府引导资金，按照“政府引导、市场运作、风险可控、实现多盈”的原则，与海内外创业投资机构合作，建立若干创新创业投资基金。

“赶了晚集”的湖北创投

“湖北创投行业可谓是起个大早，却赶了个晚集。”湖北省创业投资同业公会办公室主任黄彦告诉记者。

事实上，湖北省创业投资在2000年就开始发展，湖北创业投资公会便是在当年成立，与目前知名的深圳市创业投资公会都是全国成立的第一批创投公会；然而由于金融环境的变化以及长达四年的熊市，加上湖北省本省资金实力有限，湖北的创业投资从2002年开始归于沉寂。

根据湖北省创业公会提供的数据，至2007年底，湖北省在工商注册的含有创业投资业务的投资公司和管理咨询公司共有160家，注册资本近200亿元，但目前实际仍在运营的创业投资及相关咨询公司仅有55家，总注册资本额45亿元。

这中间，数家以政府资金为主导的国资大型创投企业因国企改制、股东理念差异等原因纷纷暂停或歇业；一部分较大的民营创投机构也因项目运作不善或资金实力不足转业或停业。

随着2006-2008年牛市的到来，以武汉东湖创投、华工创投、武大创投等国资背景的创投企业和光谷创投为首的民营创投企业开始活跃起来，而一些外地投资机构如深圳创新投、亚洲基金、IDG等也纷纷在湖北设立办事处，并开展了实质性的投资。

根据有关数据统计，目前湖北省创投投资项目总数183个，总投资额达83540万元，其中科技型中小企业169个，投资额为76356万元。

显然，这一数字与深圳、上海等地的创投业无法相提并论，即便与安徽、四川等地相比也不占优势。

对此，一家创投企业的负责人告诉记者，由于国家尚未正式推出创业板，因此公司的收入来源主要是股权转让和分红，这导致了创投公司的收益水平不高。数据显示，湖北6家创投企业的投资收益率大多在10%-50%之间。

进入2008年下半年，受全球金融危机影响，国内的创投业也遭受波及。武汉东湖创投有关人士坦言，当前金融危机对创投行业影响主要表现在两方面：一是企业成本上升，坏帐增加，资金紧张；二是企业股权融资难度加大。

不少省份的创投公司选择了“抱团过冬”。2008年11月，由浙江产权交易所牵头，联合了浙江省内以及上海、深圳等地11家创投机构组建的浙江投资联盟正式揭牌运营。这是该省首个以地方资本市场平台为依托的投资人联合体，初始可投资金额高达20亿元。

“这个投资联盟更多是一种攻守同盟的味道。有钱一起赚，有风险共同承担。”通联创投张翔告诉记者。

母子模式

与抱团合作不同，此时，湖北省创投业采用了一种风险更小的合作模式。