来源：南方都市报

　　如家酒店集团和携程国际有限公司美国时间5月7日同时发布公告称,双方已达成正式融资协议,如家将以5000万美元的价格向携程定向发行751.45万股普通股。交易完成后,携程持有的如家股份将增加至18.25%,成为如家的第一大股东。

　　如家CEO孙坚在5月8日早晨召开的一季报分析师会议上表示,目前携程没有进入如家的董事会,身份依然是投资者。携程作为如家最大渠道合作伙伴的身份没有发生变化,如家方面也无意改变与携程的合作现状。

　　“携程与如家是沈南鹏、季琦等人先后创办的,两者关系密切。携程增持后虽然成为如家第一大股东,却只是财务投资,两者‘内部借钱’的意思相当明显。”一位不愿透露姓名的证券分析人士表示。

　　据悉,如家CFO吴亦泓公布一季报后与花旗、瑞士信贷、德意志银行等分析师召开的电话会议中透露,如家2009年新开130至150家连锁酒店的计划没有改变,而一家连锁酒店的发展计划通常要提前4至6个月,资本支出庞大。此外,如家还有一笔2007年发行的11亿元五年期的人民币可转债,流通在外的可转债还有8.41亿元,预计明年年底前要偿还完毕。

　　但如家第一季度净利润只有人民币45万元。目前货币资金余额达到5亿元,但仍有资金缺口。

　　上述证券分析人士认为,如家如果借用银行贷款,利息较高;引进风险投资,容易被后者乘机杀价并提出附加要求。而向携程定向发行股票,除以最低成本获得融资用于偿还可转债外,以及获得更多资金运用的灵活性外,还为携程提供了资本投资的机会。同时,它还给携程、如家两者未来是否合并而埋下了炒作伏笔,可谓一举两得。

　　中国连锁经营协会日前公布的“2008中国特许经营连锁行业调查”报告显示,经济型连锁酒店销售增幅最高,已成为投资热点。但由于特许门店及二、三线城市房价和入住率均较低,这可能导致企业双向指标继续下降,从而加速经济型酒店的洗牌。本报记者田爱丽 (本文来源：南方网 作者：田爱丽)